有色金属抓住电解铝调整机会战略建仓荐股

2020-07-03 18:39:54 游戏杂谈

有色金属:抓住电解铝调整机会战略建仓 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资观点:

1、电解铝中期逻辑未改,调整即是战略建仓机会有色板块上周先扬后抑,电解铝价格如期创出新高,也再次验证了我们的判断,核心板块就是电解铝。上周我们判断市场的调整属于技术性调整,本周市场延续了技术性调整走势,随着市场前期较大幅度上周,市场需要通过调整来夯实未来的行情。电解铝10月中旬将迎来最后的整改结束,市场该关停的产能将彻底落实,10月开始无论是产量还是库存都将出现明显的下行拐点,这一态势将持续到明年的一季度。纵观明年的产能增长,基本与明年的需求增长匹配,我们从未来两到三年的周期来看,行业内在的质变才刚刚开始,在这个时点投资者需要的是更高的格局看待电解铝行业,而不是随着短线的波动而失去方向。随着需求的较快增长,我们预计即使价格出现一定幅度上涨,消费层面大部分还是可以向下游传到,从比价来看,铝一直在替代其他材料,即使价格出现一定的上涨但绝对价格仍然便宜,其他材料大规模替代铝的可能性仍然很小,从绝对价格来看距离08年高点的还有较大空间,所以价格涨起来对下游需求的抑制并不会成为铝价上行的核心影响因素。

2、碳酸锂面临较大压力,盐湖产能释放带来超预期压力碳酸锂行业今年以来出现了估值大幅提升的走势,透支了未来的成长空间,碳酸锂价格今年涨幅百分十三十左右,但股价上涨幅度超过百分之百,随着青海盐湖工业化产量的释放,我们认为对锂辉石类企业将带来较大的压力,盐湖成本远低于锂辉石企业,综合成本只占锂辉石的一半左右,一旦工业化达产,有较大的扩产冲动,对碳酸锂价格将带来较大的冲击,未来碳酸锂价格将有明显的回落压力,即使考虑下游需求的增长,未来供需平衡的态势将会越发明显,锂辉石企业的高估值不可持续,建议投资者警惕。

、投资建议:战略建仓电解铝,关注稀土、铜上周投资组合:云铝股份(40%)上涨4.98%、北方稀土( 0%)下跌2.04%、江西铜业( 0%)下跌1.78%,组合上涨0.86%,有色指数下跌1.01%,组合跑赢1.87%。

下周组合为:云铝股份(40%)、北方稀土( 0%)、云南铜业( 0%)。

4、风险提示金属价格下跌风险;上市公司业绩风险。

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